Quels sont les intrants dont j'ai besoin pour l'évaluation des actions ?

Quels sont les intrants dont j'ai besoin pour l'évaluation des actions ?

L'évaluation des actions est une compétence cruciale pour les investisseurs qui cherchent à déterminer si une action est surévaluée, sous-évaluée ou à son juste prix. Avec plus de 55 % des ménages américains qui possèdent des actions, une évaluation précise est essentielle pour prendre des décisions d'investissement éclairées. Que vous soyez un investisseur novice ou un professionnel chevronné, comprendre les principaux intrants des différentes méthodes d'évaluation peut vous aider à faire de meilleurs choix. Plongeons dans les données essentielles dont vous aurez besoin pour effectuer une évaluation complète des actions.

Principaux intrants pour différentes méthodes d'évaluation des actions

Analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF)

La méthode DCF est l'une des approches les plus populaires de l'évaluation des actions. Elle estime la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus d'une entreprise. Voici ce dont vous aurez besoin :

• États financiers : Rassemblez les états des résultats, les bilans et les états des flux de trésorerie des 3 à 5 dernières années.
• Projections des flux de trésorerie disponibles : Estimez les flux de trésorerie futurs, généralement sur les 5 à 10 prochaines années, et une valeur terminale.
• Taux d'actualisation : Souvent basé sur le coût moyen pondéré du capital (CMCP) ou le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF).
• Taux de croissance : Taux de croissance projeté des flux de trésorerie, dérivé des performances historiques et de l'analyse de l'industrie.

Analyse comparative d'entreprises (ACC)

Cette méthode consiste à comparer l'action à des entreprises similaires en utilisant des multiples d'évaluation. Les principaux intrants comprennent :

• Cours actuel de l'action et nombre d'actions en circulation : Pour calculer la capitalisation boursière.
• Moyennes de l'industrie : Rassemblez des multiples tels que le ratio cours/bénéfice (C/B), le ratio cours/valeur comptable (C/VC) ou la valeur d'entreprise/BAIIA (VE/BAIIA).
• Bénéfice par action (BPA) : Pour calculer les ratios C/B.

Modèle d'actualisation des dividendes (MAD)

Le MAD évalue une action en fonction de la valeur actuelle des dividendes futurs attendus, ce qui le rend idéal pour les entreprises ayant des politiques de dividendes stables :

• Historique des dividendes : Dividendes historiques versés et dividendes futurs projetés.
• Taux de croissance des dividendes : Une estimation de l'augmentation prévue des dividendes chaque année.
• Taux d'actualisation : Le taux de rendement requis, souvent comparé au taux sans risque comme le rendement du Trésor à 10 ans.

Évaluation basée sur les actifs

Cette méthode évalue une entreprise en fonction de sa valeur liquidative :

• Données du bilan : Plus précisément, l'actif total et le passif pour calculer la valeur liquidative.
• Conditions du marché : Ajustez la valeur des actifs en fonction des conditions actuelles du marché et des tendances de l'industrie.

Exemples concrets

Exemple d'actualisation des flux de trésorerie (DCF)

Pensez à évaluer Apple Inc. (AAPL). Tout d'abord, vous prévoyez les flux de trésorerie disponibles d'Apple sur les 10 prochaines années, disons 10 milliards de dollars par année. Ensuite, estimez une valeur terminale - supposons 200 milliards de dollars. Avec un taux d'actualisation de 8 %, vous actualisez ces flux de trésorerie à leur valeur actuelle. Cela fournit une valeur intrinsèque à comparer au cours actuel du marché d'Apple.

Analyse comparative d'entreprises

Lors de l'évaluation de Tesla (TSLA), vous pourriez comparer son ratio C/B actuel de 100x à Ford (F) et General Motors (GM), qui ont des ratios C/B de 15x et 10x, respectivement. Cela permet de déterminer si l'action de Tesla est surévaluée par rapport à ses pairs.

Modèle d'actualisation des dividendes

Pour une entreprise versant des dividendes stables comme Johnson & Johnson (JNJ), supposez un dividende annuel de 4 $ par action et un taux de croissance de 4 %. En utilisant un taux d'actualisation de 6 %, vous calculez la valeur actuelle des dividendes attendus pour déterminer le juste prix de l'action.

Erreurs courantes et considérations

• Précision des prévisions : De petites erreurs dans les projections de croissance ou les taux d'actualisation peuvent entraîner d'importantes différences d'évaluation.
• Conditions du marché : Tenez compte des facteurs macroéconomiques, des tendances de l'industrie et des risques propres à l'entreprise.
• Dépendance excessive aux modèles : Aucun modèle n'est infaillible. Contre-vérifiez les évaluations en utilisant plusieurs méthodes et une analyse qualitative.
• Conformité réglementaire : Assurez-vous de la conformité aux normes comme les PCGR ou les IFRS, en particulier pour les sociétés ouvertes.

Conclusion

Une évaluation précise des actions dépend de la collecte des bons intrants et de leur application correcte dans divers modèles. Que vous utilisiez le DCF, l'ACC, le DDM ou l'évaluation basée sur les actifs, l'essentiel est d'utiliser des données fiables et de formuler des hypothèses éclairées. N'oubliez pas que, bien que les modèles fournissent une approche structurée, incorporez toujours des perspectives qualitatives pour compléter votre analyse. En maîtrisant ces intrants et ces méthodes, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées et potentiellement améliorer le rendement de leur portefeuille.