Question 1

¿Qué es el rendimiento hasta el vencimiento (YTM) y por qué importa?

Accepted Answer

El rendimiento hasta el vencimiento (YTM) es el retorno total anualizado que ganaría si mantuviera el bono hasta su vencimiento y reinvierta los cupones a la misma tasa. Tiene en cuenta los pagos de cupones, el precio pagado, el tiempo hasta el vencimiento y el valor nominal. Los inversores comparan el YTM entre los bonos para decidir cuál ofrece el mejor retorno ajustado al riesgo.

Question 2

¿Qué es el rendimiento hasta el vencimiento (YTM) y por qué es importante?

Accepted Answer

El rendimiento hasta el vencimiento (YTM) es el rendimiento total anualizado que obtendrías si mantuvieras el bono hasta su vencimiento y reinvirtieras los cupones a la misma tasa. Considera los pagos de cupones, el precio pagado, el tiempo hasta el vencimiento y el valor nominal. Los inversionistas comparan el YTM entre bonos para decidir cuál ofrece la mejor rentabilidad ajustada al riesgo.

Question 3

¿Cómo difieren la tasa de cupón y el rendimiento actual?

Accepted Answer

La tasa de cupón se fija en la emisión (por ejemplo, 5% sobre ,000 nominal = 0/año). Rendimiento actual = cupón anual dividido por el bono

Question 4

¿En qué se diferencian la tasa cupón y el rendimiento corriente?

Accepted Answer

La tasa cupón se fija al momento de la emisión (por ejemplo, 5% sobre un valor nominal de 1.000 USD equivale a 50 USD al año). El rendimiento corriente es el cupón anual dividido entre el precio vigente del bono. Así, un cupón de 5% que paga 50 USD y cotiza a 950 USD genera un rendimiento corriente de aproximadamente 5,26%, mientras que a 1.050 USD el rendimiento es cercano a 4,76%.

Question 5

¿Por qué caen los precios de los bonos cuando suben las tasas de interés?

Accepted Answer

Cuando las tasas de mercado suben, los nuevos bonos ofrecen rendimientos más altos, haciendo que los bonos de cupón más bajos existentes sean menos atractivos. Para compensar, los precios de los bonos existentes caen hasta que su YTM se alinea con las tasas predominantes. La duración estima la sensibilidad: una duración de 7 implica una caída del precio de ~7% para un aumento de la tasa del 1%.

Question 6

¿Por qué caen los precios de los bonos cuando suben las tasas de interés?

Accepted Answer

Cuando las tasas de mercado suben, los nuevos bonos ofrecen rendimientos más altos, lo que vuelve menos atractivos a los bonos existentes con cupones más bajos. Para compensar, los precios de esos bonos bajan hasta que su TIR se alinea con las tasas vigentes. La duración estima la sensibilidad: una duración de 7 implica una caída de precio cercana al 7% ante un aumento de tasas del 1%.

Question 7

¿Qué es la duración y cómo se usa para el riesgo?

Accepted Answer

La duración mide la sensibilidad del precio de un bono a los cambios en las tasas de interés y aproxima el tiempo para recuperar los movimientos de precio a través de los cupones. Una duración de 6 sugiere un cambio de precio de ~6% para un movimiento de tasa del 1%. Los inversores a menudo igualan la duración a su horizonte de inversión para mitigar el riesgo de tasa de interés.

Question 8

¿Qué es la duración y cómo se usa para el riesgo?

Accepted Answer

La duración mide la sensibilidad del precio de un bono a los cambios en las tasas de interés y aproxima el tiempo necesario para recuperar movimientos de precio mediante los cupones. Una duración de 6 sugiere un cambio de precio cercano al 6% ante un movimiento de 1% en las tasas. Los inversionistas suelen alinear la duración con su horizonte de inversión para mitigar el riesgo de tasas de interés.

Question 9

¿Cómo funcionan los rendimientos equivalentes a impuestos para los bonos municipales?

Accepted Answer

El rendimiento equivalente al impuesto compara el rendimiento de un muni exento de impuestos con un bono imponible. Para un muni del 4.0% y una tasa marginal de impuestos del 32%, el rendimiento equivalente al impuesto es 4.0% ÷ (1 - 0.32) ≈ 5.88%. Los inversores de altos ingresos a menudo prefieren los munis cuando el rendimiento equivalente al impuesto supera las alternativas imponibles similares.

Question 10

¿Cómo funcionan los rendimientos equivalentes imponibles para los bonos municipales?

Accepted Answer

El rendimiento equivalente imponible compara el rendimiento de un bono municipal exento de impuestos con el de un bono sujeto a impuestos. Con un bono municipal al 4,0 % y una tasa impositiva marginal del 32 %, el rendimiento equivalente imponible es 4,0 % ÷ (1 − 0,32) ≈ 5,88 %. Los inversionistas de altos ingresos suelen preferir los munis cuando el rendimiento equivalente imponible supera a alternativas gravables comparables.

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